12月3日，我协会主办的“阶梯式递进 商业保理服务现代化产业新理念—商业保理百强汇论坛暨第四届商业保理发展论坛”开幕式在天津经开区顺利举行。本次论坛汇聚职能部门、各金融机构、知名学者及保理企业代表约500人，深入探讨商业保理行业在服务现代化产业体系中的创新路径与发展机遇，为行业高质量发展注入强劲动力。
此次大会特邀蒙泰国际商业保理（天津）有限责任公司董事长王宏先生表了主旨演讲《商业保理定价对供应链成本影响》
王总指出，商业保理定价需兼顾政策、风险与成本，并介绍了股东定价、风险定价、成本定价和考核定价四种模式。合理定价可优化供应链成本，将隐性机会成本转化为可控融资费用，助力中小微企业。他呼吁加强行业规范、技术应用与风控能力，推动保理行业高质量发展，实现多方共赢。
让我们一起回顾一下王总的精彩分享。
王宏：大家下午好，非常荣幸就 “商业保理定价对供应链成本影响” 这一主题与各位进行交流。下面我将从以下几方面展开分享：
一、保理定价的原则
首先，定价必须符合国家政策导向。2023年中国人民银行等八部门联合印发通知，明确支持民营企业发展，要求解决产业链融资难题。这要求我们在定价时必须立足企业自身背景，将政策要求融入定价策略，切实助力中小微企业盘活资金。供应链金融市场波动及信用违约等风险始终存在，需要通过精细化定价，将风险因素纳入考量，对各环节企业、产品及期限结构进行优化管理，使风险保持在可控范围内。
保理定价也需适度追求利润。保理公司肩负社会职能，面临严格监管压力，必须保持审慎态度，不能盲目追求高价，而应在成本、风险、市场竞争等多重因素下取得平衡，设定合理定价上限，既保证公司可持续发展，又能惠及实体企业。
同时，定价还受到客户评级、产业链融资风险、融资产品及资金成本等多方面影响，具有一定特殊性。保理业务不同于一般信贷，需兼顾真实贸易背景，结合供应链产业评级与应收账款还款基础，充分考虑账期等因素，以降低资金损失风险。此外，还应通过优惠定价落实国家政策，助力中小微企业资金盘活，缓解融资难题。
保理业务定价需兼顾风险补偿、资金成本与政策导向。其核心影响因素与定价逻辑中，明确影响利率的主要包括：
溢价乘数：主要用于覆盖潜在业务风险，与风险系数正相关。风险越高，溢价乘数取值相应提高。
基期资金成本率：即保理公司获取资金的基础成本，取决于资金来源（如银行贷款、再保理融资、ABS、股东借款等）的当期利率水平，是定价的核心基础。
政策调整率：体现国家产业政策与普惠金融导向的弹性调整。对政策支持领域（如普惠小微、绿色产业）可适当下调利率；对高风险或受限领域则相应上调，确保定价符合政策要求。
计算保理业务利率的公式一般为：溢价乘数 × 基期资金成本率 ＋ 政策调整率。该公式将基础成本、风险补偿与政策导向予以量化，实现以基期成本为基础、通过溢价乘数进行风险定价、再经政策利率调整，最终形成科学合理的保理业务利率。
二、蒙泰保理的业务定价模式
我们结合内蒙古国有资本运营的国资背景、包钢的产业属性以及市场化需求，形成了以下四种核心定价模式：
一是股东定价
作为产业集团下属的保理公司，我们在覆盖成本的同时注重降低利润率，采用成本利润定价法测算基准收益率：
保理基准收益率 = 资金成本率 + 运营成本率 + 坏账准备 + 目标利润率
依此公式，当前定价范围设在3.5%—5%，实际业务多落在3.5%—4%。该区间既覆盖各项基础成本，又保持对产业链核心企业的价格竞争力。其中，3.5%主要针对核心企业客户的反向保理，5%适用于供应商对核心企业的正向保理。
二是风险定价
根据风险等级进行差异化定价，涵盖股东业务与市场化业务。我们结合正向/反向保理、有追/无追保理、明保理/暗保理等不同模式，配套股东担保、应收账款质押、股权质押等增信措施，进行差异化定价。风险越高，增信要求与定价相应上调。整体定价范围为4%—8%，今年实际业务多维持在4%—6%，既能覆盖高风险业务的潜在损失，也让低风险合作方享受更优价格。
三是成本定价
核心是依托多元化资金优势，实现成本可控与服务普惠的平衡。我们构建了涵盖国有银行、商业银行、地方银行，以及再保理、股东借款、资产证券化等多渠道融资体系，融资成本基本稳定在3%左右。以此为基础，设定业务利率范围在年化4%—6%，该区间覆盖资金占用、运营管理等成本，保障业务可持续运营，并通过规模效应让利合作企业，为产业链上下游提供高性价比的金融服务。
四是考核定价
基于国有属性，我们兼顾业务发展目标与服务价值，围绕两类指标进行定价：
定量指标：如收入、利润、规模，呼应国资委对国有企业的考核导向；
定性指标：如服务企业数量、协同合作成效，突出国资运营平台的服务属性。
综合两类指标，考核定价以利差为核心，范围设在1%—2%，既保障公司经营目标达成，也更好地服务产业链上下游企业。
以上四种模式并非孤立使用，在实际业务中我们会根据合作企业具体情况与业务场景进行灵活组合与调整，最终实现风险可控、成本可担、服务可及的定价目标。
三、保理定价对供应链成本的影响
合理的保理定价能为供应链成本优化带来积极作用。保理行业本身具备 “强链、补链、固链、延链” 的属性，其影响主要体现在两方面：
一方面，保理业务不会直接增加供应链及核心企业的交易成本。供应链总成本包括物料、生产、融资等多项费用。在核心企业溢价能力较强的场景下（如包钢作为核心客户），供应商的保理成本通常不会直接转嫁为采购价格上涨。对供应商而言，其更关注机会成本与资金周转效率，而保理服务恰恰能满足这一需求。
另一方面，保理业务能将不确定的间接费用转化为可控的融资成本。通过应收账款折现，我们为供应商提供即时现金流，有效降低其因资金占用产生的隐性机会成本，并将其转化为明确的财务费用。明确账期与明确费用有助于供应商更好地进行经营规划，提升经营可预测性。
四、经验总结
结合行业发展现状与蒙泰保理的探索，我们总结出以下三点核心经验，供行业参考：
加强国家层面监管与指导，推进利率市场化进程
通过政策法规规范定价行为，为绿色保理等项目提供支持；同时可优化LPR定价机制，引入“LPR+浮动区间”模式，匹配保理融资短期性特点，增强定价灵活性。
建立行业标准与规范，加强信息共享与合作
推动区块链、AI等技术接口标准化，培养复合型人才，整合各类信息，构建环境风险评估体系，促使行业定价趋于合理，整体提升抗风险能力。
优化公司风控能力，灵活调整定价策略
蒙泰保理已将ESG指标纳入风险评价模型，构建“市场+环境+技术”动态定价决策系统，根据实际场景灵活调整策略，从而提升企业核心竞争力。
从不同视角看：核心企业可通过保理优化供应链管理、稳定采购价格；供应商更关注资金周转效率与成本明确性；保理商则需兼顾真实贸易背景、风险把控与综合收益。最终，通过合理定价实现多方共赢。
由于时间关系，公司介绍不再赘述。希望未来能与各位同仁携手，共同推动保理行业高质量发展，让供应链金融真正为实体经济注入更强劲的金融动力。
最后感谢大家的聆听！如有交流或合作需求，欢迎随时联系我们。
（补充说明：在天津保理协会大力支持下，我们于2022年牵头组建了内蒙古商业保理联盟，并连续三年举办联盟大会，将内蒙古区域内相对分散的保理力量集聚起来，共同拓展业务。）
谢谢大家！
